// ═══════════════════════════════════════════════════════════ // investmap.js — 互動式「投資地圖」六層漏斗設定 // 內容整理自 emmy/emmy/學習分類/投資底層邏輯.md 的六層漏斗與提問清單。 // 每一層是一道篩子,任一「閘門題(gate)」答否 → 該層出局、後面先停。 // 問題上的 principles 為原則編號,server 端會補上標題與 note id 供前端連結。 // ═══════════════════════════════════════════════════════════ export const CORE_QUESTION = '市場現在相信什麼(已 price 進去的共識)?我相信而市場還沒相信的點是什麼?看錯了我會不會死?答不出「市場還沒信的點」就只是追價。'; const LAYERS = [ { key: 'macro', title: '總經水位', ask: '現在是滿倉、半倉還是減倉的環境?覆巢之下無完卵。', pillar: '柱二:這波是結構性還非結構性?', out: '總經明確轉空 → 降到低水位,後面幾層先不看。', questions: [ { q: '利率處於升息結束的高原期或初升段,而非「降息=衰退確認」的環境?', gate: true, principles: [2, 55] }, { q: '即時數據(Truflation、訂單、貨運)與官方數據一致、沒有惡化?', principles: [24] }, { q: '目前的下跌是「非結構性」恐慌(可加碼),而非結構性崩壞?', gate: true, principles: [101, 50] }, ], }, { key: 'industry', title: '產業結構', ask: '這產業未來 3-5 年是結構性成長、循環、還是結構性衰退?', pillar: '柱二:供給端還是需求端決定價格?', out: '結構性衰退產業 → 再便宜也避開。', questions: [ { q: '這是長期不可逆的結構性成長/長多趨勢?', gate: true, principles: [13] }, { q: '價格由「供給瓶頸」撐住,而非「需求結構性消失」?', gate: true, principles: [4, 6] }, { q: '近期營收回升來自終端需求,而非只是補庫存?', principles: [14] }, ], }, { key: 'moat', title: '商業模式(真假護城河)', ask: '這家公司「贏」的理由能撐多久?', pillar: '柱二:護城河可不可複製。', out: '護城河靠剝削/補貼撐 → 不碰。', questions: [ { q: '是生態/技術/資本型護城河,而非掠奪補貼型?', gate: true, principles: [12, 16] }, { q: '若有毀滅性價格戰,它是資本最深的贏家?', principles: [15] }, { q: '能把技術真正變現(賣得出去),而非只有技術?', principles: [66] }, ], }, { key: 'management', title: '管理層(人對不對)', ask: '買股票就是買管理層;前三層決定局好不好打,這層決定派誰上場。', pillar: '避開結果論:看當下決策品質 + 兌現紀錄。', out: '判斷力差或常財測跳票 → 給折價甚至避開。', questions: [ { q: '重大決策用「當下資訊」看邏輯站得住(非事後諸葛)?', gate: true, principles: [96, 83] }, { q: '過去財測穩健、說到做到(信任溢價而非折價)?', principles: [17, 103] }, { q: '研發/資本投入誠實反映他真正相信的方向?', principles: [46] }, { q: 'CEO 公開行為與認股條款透露對自己有信心?', principles: [93, 71] }, ], }, { key: 'valuation', title: '估值 / 財報(價格對不對)', ask: '好公司 ≠ 好價格。現在買,賠率划算嗎?(可搭配「財報健檢」)', pillar: '柱三前哨:別在脆弱估值上重壓。', out: '好公司但價格爛 → 等更好的賠率。', questions: [ { q: '財測(未來)向上,而不是只看過去財報?', gate: true, principles: [17] }, { q: '本益比沒有高到「一次不如預期就重摔」?', principles: [79] }, { q: '同產業裡沒有更便宜的選擇正在吸走資金?', principles: [102] }, { q: '毛利率/營收獲利型態揭露規模化或營運槓桿?', principles: [47, 91] }, ], }, { key: 'discipline', title: '交易紀律(怎麼進出)', ask: '怎麼進、怎麼加、看錯怎麼退、永遠留多少現金?=柱三落地。', pillar: '柱三:看錯時還活著,等對的幾次兌現。', out: '沒有事前規則 → 別憑情緒進場。', questions: [ { q: '總經、產業、公司三面向都支持才動手?', gate: true, principles: [54] }, { q: '減倉/停損規則「事前」就設好、能機械執行?', principles: [59] }, { q: '有留底倉、分散到不被單一判斷錯誤打死?', principles: [97, 89] }, { q: '計畫好「多頭讓利潤奔跑、空頭虧一半就斷」?', principles: [63] }, ], }, ]; // 由 server 呼叫:用知識庫把 principles(編號) 補成 {num,title,id} export function getInvestMap(principlesByNum) { const enrichOne = (n) => { const p = principlesByNum[n]; return p ? { num: n, title: p.title, id: p.id } : { num: n, title: `原則 ${n}`, id: null }; }; return { coreQuestion: CORE_QUESTION, layers: LAYERS.map(L => ({ key: L.key, title: L.title, ask: L.ask, pillar: L.pillar, out: L.out, questions: L.questions.map(q => ({ q: q.q, gate: !!q.gate, principles: (q.principles || []).map(enrichOne) })), })), }; }