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date: 2026-02-03
ticker: ONDS
type: risk-score
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# ONDS 風險評分報告

**生成時間**: 2026-02-03 16:14

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## 📊 評分摘要

| 維度         | 原始分 | 權重 | 加權分      | 說明                            |
| ------------ | ------ | ---- | ----------- | ------------------------------- |
| 催化劑明確度 | 9.5/10 | 30%  | 2.85        | 多個確定催化劑，近期密集        |
| 基本面健康度 | 8/10   | 25%  | 2.00        | 營收成長+超充足現金             |
| 期權活躍度   | 9/10   | 20%  | 1.80        | IV >100%, Call/Put 2.57:1       |
| 機構參與度   | 9/10   | 15%  | 1.35        | Vanguard +40%, Renaissance 新進 |
| 流動性       | 10/10  | 10%  | 1.00        | 日均 92M 遠超門檻               |
| **總分**     | —      | 100% | **9.00/10** | **90/100**                      |

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## 📈 評分詳細計算

### 1️⃣ 催化劑明確度 (30%)

| 催化劑            | 類型     | 時間距離 | 基礎分 | 時間乘數 | 得分 |
| ----------------- | -------- | -------- | ------ | -------- | ---- |
| Singapore Airshow | 確定日期 | ≤2週     | 10     | ×1.2     | 12.0 |
| Q4 2025 財報      | 確定日期 | 1-2月    | 10     | ×1.0     | 10.0 |
| Rotron 交割       | 時間區間 | 1-3月    | 7      | ×0.9     | 6.3  |
| FAA BVLOS 規則    | 時間區間 | 1-3月    | 7      | ×0.9     | 6.3  |
| 邊境項目訂單      | 時間區間 | 1-3月    | 7      | ×0.9     | 6.3  |

**最高催化劑得分**: 12.0/12 = **10 分** (取最佳)
**多催化劑加成**: 5個催化劑密集 → -0.5分調整 (分散注意力)
**最終得分**: **9.5/10**

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### 2️⃣ 基本面健康度 (25%)

| 項目     | 評估                      | 分數 |
| -------- | ------------------------- | ---- |
| 營收成長 | Q4 +23% YoY, 全年 $47-50M | ✅    |
| 獲利能力 | 虧損中 (EPS -0.049 預估)  | ⚠️    |
| 基礎分   | 營收成長但虧損中          | 6/10 |

**現金健康度調整**:
- 現金 >$1.5B，燒錢率 ~$30M/年
- 現金可撐 **50+ 年** → **+2 分**

**最終得分**: 6 + 2 = **8/10**

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### 3️⃣ 期權活躍度 (20%)

| 項目        | 數值             | 分數       |
| ----------- | ---------------- | ---------- |
| IV          | 107.55% (>100%)  | 10/10      |
| IV Rank     | 7.03% (相對低位) | 適合買方   |
| Call/Put OI | 2.57:1 (>2:1)    | +1 分      |
| 總 OI       | 1.2M 合約        | 極高流動性 |

**基礎分**: 10 (IV >100%)
**加成**: Call/Put >2:1 → -1分 (已反映預期)

**最終得分**: **9/10**

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### 4️⃣ 機構參與度 (15%)

| 機構        | 動作                | 評價           |
| ----------- | ------------------- | -------------- |
| Vanguard    | +40% QoQ (18.77M股) | 🟢 大幅加碼     |
| Renaissance | 新建倉 8.34M股      | 🟢 量化巨頭進場 |
| Hood River  | 持有 16.10M股       | 🟡 持平         |
| Jane Street | 持有 9.35M股        | 🟡 持平         |

**評估**: Vanguard 大幅加碼 + Renaissance 新進場 = **9/10**

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### 5️⃣ 流動性 (10%)

| 項目       | 數值       | 評估           |
| ---------- | ---------- | -------------- |
| 日均成交量 | 92.68M 股  | 遠超 500萬門檻 |
| 3月平均    | 102.93M 股 | 極高流動性     |

**得分**: **10/10** (日均 >500萬股)

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## 🎯 優先級分類

| 分數區間 | 分類       | 建議倉位 |
| -------- | ---------- | -------- |
| > 75 分  | 🟢 高優先級 | 3-5%     |
| 50-75 分 | 🟡 中優先級 | 1-2%     |
| < 50 分  | 🔴 投機級   | ≤0.5%    |

### 本標的：🟢 高優先級 (90/100)

**理由**:
- ✅ 多個近期確定催化劑 (Singapore Airshow + 財報)
- ✅ 現金極度充足 (>$1.5B)
- ✅ 頂級機構加碼 (Vanguard +40%, Renaissance 新進)
- ✅ 期權市場看多 (Call/Put 2.57:1)
- ✅ 流動性極佳 (日均 92M 股)

**警示**:
- ⚠️ 仍處虧損狀態
- ⚠️ 內部人減持 $12.1M
- ⚠️ 估值偏高 ($4.5B 市值 vs $50M 營收 = 90x PS)
- ⚠️ 多起併購整合風險

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## ⚠️ 賣出訊號監控

設定以下條件作為停損/停利觸發：

| 訊號       | 觸發條件                 | 狀態            |
| ---------- | ------------------------ | --------------- |
| OI 下降    | 連續 3 天下降 >20%       | ☐ 監控中        |
| 機構減持   | Q1 2026 13F 顯示大幅減持 | ☐ 2/17後檢查    |
| 內部人出貨 | Form 4 大量賣出          | ⚠️ 已發生 $12.1M |
| 催化劑落空 | 財報營收 <$25M           | ☐ 3月監控       |
| 技術破位   | 跌破 $9.00 支撐          | ☐ 監控中        |

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## 💼 建議倉位

| 評級            | 建議倉位 | 理由                |
| --------------- | -------- | ------------------- |
| 🟢 高優先 (90分) | **4-5%** | 多催化劑 + 機構背書 |

**調整因素**:
- 內部人減持 → -0.5% 調整
- 估值偏高 → -0.5% 調整

**最終建議**: **3-4% 倉位**

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## 📋 風險調整後評估

| 項目       | 評估              |
| ---------- | ----------------- |
| 風險分數   | 90/100 (高優先)   |
| 內部人警示 | ⚠️ 減持 $12.1M     |
| 估值風險   | ⚠️ 90x PS          |
| 調整後倉位 | 3-4%              |
| 停損設定   | -12% 或跌破 $9.00 |

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## 🔗 後續動作

1. `/entry-exit ONDS` - 計算具體進出場點

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更新時間: 2026-02-03 16:14 | 分析師: Claude