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description |
| risk-scoring |
五維風險評分知識庫。催化劑風險、基本面風險、技術面風險、籌碼風險、流動性風險。情境分析與倉位管理。 |
風險評分與倉位管理
五維風險評分模型
每個維度 0-100 分，分數越高 = 風險越低（越安全）。
維度一：催化劑風險（20%）
| 因子 |
低風險（80-100） |
中風險（40-79） |
高風險（0-39） |
| 催化劑明確度 |
日期確定、影響可量化 |
大致時間、影響不確定 |
無明確催化劑 |
| 催化劑方向 |
高機率正面 |
方向不確定 |
高機率負面 |
| 催化劑時間 |
1-4 週內 |
1-3 月內 |
> 3 月或無 |
| 過往催化劑兌現率 |
> 70% |
40-70% |
< 40% |
維度二：基本面風險（25%）
| 因子 |
低風險（80-100） |
中風險（40-79） |
高風險（0-39） |
| 盈餘品質 |
無紅旗 |
1-2 低風險紅旗 |
高風險紅旗 |
| 估值合理性 |
< 同業中位數 |
接近同業中位數 |
> 同業 1.5x |
| 財務健康 |
低負債、正 FCF |
中等負債 |
高負債、負 FCF |
| 成長確定性 |
穩定成長 |
波動但正向 |
下滑或虧損 |
維度三：技術面風險（20%）
| 因子 |
低風險（80-100） |
中風險（40-79） |
高風險（0-39） |
| 多框架一致性 |
三框架同方向 |
兩個一致 |
各說各話 |
| 距支撐距離 |
< 5% |
5-15% |
> 15% |
| RSI 位置 |
40-60 |
30-40 或 60-70 |
< 30 或 > 70 |
| 成交量趨勢 |
價漲量增 |
量能平穩 |
量價背離 |
維度四：籌碼風險（20%）
| 因子 |
低風險（80-100） |
中風險（40-79） |
高風險（0-39） |
| 機構持倉 |
季度淨增持 |
持平 |
季度淨減持 |
| 內部人交易 |
近期買入 |
無異動 |
非計劃性賣出 |
| 賣空比率 |
< 5% Float |
5-15% |
> 15% |
| 期權市場 |
Put/Call < 0.7 |
0.7-1.2 |
> 1.2 |
維度五：流動性風險（15%）
| 因子 |
低風險（80-100） |
中風險（40-79） |
高風險（0-39） |
| 日均成交額 |
> $50M |
$5M-$50M |
< $5M |
| 買賣價差 |
< 0.1% |
0.1-0.5% |
> 0.5% |
| 市值 |
> $10B |
$1B-$10B |
< $1B |
| 期權流動性 |
窄價差、多行權價 |
中等 |
寬價差或無期權 |
綜合風險分數
綜合分數 = 催化劑(×0.20) + 基本面(×0.25) + 技術面(×0.20) + 籌碼(×0.20) + 流動性(×0.15)
風險等級對照
| 綜合分數 |
風險等級 |
建議倉位上限 |
停損幅度 |
| 80-100 |
🟢 低風險 |
10% 帳戶 |
-8% |
| 60-79 |
🟡 中低風險 |
7% 帳戶 |
-6% |
| 40-59 |
🟠 中風險 |
5% 帳戶 |
-5% |
| 20-39 |
🔴 高風險 |
3% 帳戶 |
-4% |
| 0-19 |
⛔ 極高風險 |
不建議 |
- |
情境分析
每次風險評估必須包含三種情境：
樂觀情境（Bull Case）
- 所有催化劑兌現 + 市場環境配合
- 估算機率: ____%
- 預期報酬: +____%
基準情境（Base Case）
- 部分催化劑兌現、市場中性
- 估算機率: ____%
- 預期報酬: +/- ____%
悲觀情境（Bear Case）
- 催化劑失敗 + 市場轉差
- 估算機率: ____%
- 預期虧損: -____%
期望值計算
期望報酬 = (樂觀機率 × 樂觀報酬) + (基準機率 × 基準報酬) + (悲觀機率 × 悲觀報酬)
規則：期望報酬 < 0 → 不交易
最大回撤估算
基於歷史數據：
- 查詢過去 1 年最大回撤
- 查詢過去 3 年最大回撤
- 取較大值作為壓力測試回撤
- 確認停損位在壓力測試回撤之內
倉位管理規則
Kelly 公式簡化版
建議倉位% = 勝率 - (1-勝率)/賠率
但實際操作取 Half Kelly（Kelly 值的一半）以降低風險。
硬性規則
- 單一標的 ≤ 10% 帳戶
- 單一產業 ≤ 25% 帳戶
- 相關性 > 0.7 的標的視為同一部位
- 高風險標的（分數 < 40）合計 ≤ 15% 帳戶
- 現金部位 ≥ 10%（除非全面看多且分數 > 80）