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name: risk-scoring
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description: 五維風險評分知識庫。催化劑風險、基本面風險、技術面風險、籌碼風險、流動性風險。情境分析與倉位管理。
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# 風險評分與倉位管理
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## 五維風險評分模型
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每個維度 0-100 分，**分數越高 = 風險越低（越安全）**。
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### 維度一：催化劑風險（20%）
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| 因子 | 低風險（80-100） | 中風險（40-79） | 高風險（0-39） |
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| 催化劑明確度 | 日期確定、影響可量化 | 大致時間、影響不確定 | 無明確催化劑 |
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| 催化劑方向 | 高機率正面 | 方向不確定 | 高機率負面 |
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| 催化劑時間 | 1-4 週內 | 1-3 月內 | > 3 月或無 |
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| 過往催化劑兌現率 | > 70% | 40-70% | < 40% |
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### 維度二：基本面風險（25%）
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| 因子 | 低風險（80-100） | 中風險（40-79） | 高風險（0-39） |
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| 盈餘品質 | 無紅旗 | 1-2 低風險紅旗 | 高風險紅旗 |
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| 估值合理性 | < 同業中位數 | 接近同業中位數 | > 同業 1.5x |
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| 財務健康 | 低負債、正 FCF | 中等負債 | 高負債、負 FCF |
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| 成長確定性 | 穩定成長 | 波動但正向 | 下滑或虧損 |
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### 維度三：技術面風險（20%）
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| 因子 | 低風險（80-100） | 中風險（40-79） | 高風險（0-39） |
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| 多框架一致性 | 三框架同方向 | 兩個一致 | 各說各話 |
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| 距支撐距離 | < 5% | 5-15% | > 15% |
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| RSI 位置 | 40-60 | 30-40 或 60-70 | < 30 或 > 70 |
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| 成交量趨勢 | 價漲量增 | 量能平穩 | 量價背離 |
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### 維度四：籌碼風險（20%）
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| 因子 | 低風險（80-100） | 中風險（40-79） | 高風險（0-39） |
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| 機構持倉 | 季度淨增持 | 持平 | 季度淨減持 |
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| 內部人交易 | 近期買入 | 無異動 | 非計劃性賣出 |
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| 賣空比率 | < 5% Float | 5-15% | > 15% |
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| 期權市場 | Put/Call < 0.7 | 0.7-1.2 | > 1.2 |
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### 維度五：流動性風險（15%）
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| 因子 | 低風險（80-100） | 中風險（40-79） | 高風險（0-39） |
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| 日均成交額 | > $50M | $5M-$50M | < $5M |
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| 買賣價差 | < 0.1% | 0.1-0.5% | > 0.5% |
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| 市值 | > $10B | $1B-$10B | < $1B |
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| 期權流動性 | 窄價差、多行權價 | 中等 | 寬價差或無期權 |
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## 綜合風險分數
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綜合分數 = 催化劑(×0.20) + 基本面(×0.25) + 技術面(×0.20) + 籌碼(×0.20) + 流動性(×0.15)
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### 風險等級對照
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| 綜合分數 | 風險等級 | 建議倉位上限 | 停損幅度 |
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|---------|---------|------------|---------|
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| 80-100 | 🟢 低風險 | 10% 帳戶 | -8% |
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| 60-79 | 🟡 中低風險 | 7% 帳戶 | -6% |
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| 40-59 | 🟠 中風險 | 5% 帳戶 | -5% |
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| 20-39 | 🔴 高風險 | 3% 帳戶 | -4% |
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| 0-19 | ⛔ 極高風險 | 不建議 | - |
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## 情境分析
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每次風險評估必須包含三種情境：
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### 樂觀情境（Bull Case）
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- 所有催化劑兌現 + 市場環境配合
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- 估算機率: ____%
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- 預期報酬: +____%
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### 基準情境（Base Case）
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- 部分催化劑兌現、市場中性
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- 估算機率: ____%
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- 預期報酬: +/- ____%
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### 悲觀情境（Bear Case）
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- 催化劑失敗 + 市場轉差
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- 估算機率: ____%
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- 預期虧損: -____%
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### 期望值計算
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期望報酬 = (樂觀機率 × 樂觀報酬) + (基準機率 × 基準報酬) + (悲觀機率 × 悲觀報酬)
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**規則：期望報酬 < 0 → 不交易**
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## 最大回撤估算
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基於歷史數據：
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1. 查詢過去 1 年最大回撤
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2. 查詢過去 3 年最大回撤
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3. 取較大值作為**壓力測試回撤**
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4. 確認停損位在壓力測試回撤之內
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## 倉位管理規則
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### Kelly 公式簡化版
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建議倉位% = 勝率 - (1-勝率)/賠率
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但實際操作取 **Half Kelly**（Kelly 值的一半）以降低風險。
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### 硬性規則
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1. 單一標的 ≤ 10% 帳戶
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2. 單一產業 ≤ 25% 帳戶
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3. 相關性 > 0.7 的標的視為同一部位
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4. 高風險標的（分數 < 40）合計 ≤ 15% 帳戶
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5. 現金部位 ≥ 10%（除非全面看多且分數 > 80）
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