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macro-sector	宏觀經濟分析與產業輪動知識庫。景氣循環判斷、產業評分、題材識別。

宏觀經濟與產業輪動

景氣循環四階段模型

復甦期 → 擴張期 → 過熱期 → 衰退期
  ↑                              |
  └──────────────────────────────┘

各階段特徵與受惠產業

階段	GDP	通膨	利率	領先指標	受惠產業
復甦期	觸底回升	低	低/降息	ISM 回升	週期股、小型股、非必需消費
擴張期	加速成長	溫和上升	低→中	就業改善	科技、工業、金融
過熱期	高峰	高	升息	產能利用率高	能源、原物料、價值股
衰退期	下滑	下降	高→降	殖利率倒掛	公用事業、醫療、必需消費、公債

判斷方法

必須交叉比對 ≥ 5 項指標：

1. GDP 成長率趨勢（加速/減速）
2. CPI 趨勢（上升/下降）
3. 聯邦基金利率方向
4. 2-10 年利差（正/倒掛）
5. ISM 製造業 PMI（> 50 擴張 / < 50 收縮）
6. 失業率趨勢
7. 企業盈餘成長率

GICS 11 大產業

代碼	產業	代表 ETF	景氣敏感度
XLK	資訊科技	QQQ	高
XLF	金融	KBE	高
XLV	醫療保健	IBB	低（防禦）
XLE	能源	OIH	高
XLI	工業	ITA	高
XLY	非必需消費	AMZN	高
XLP	必需消費	KO	低（防禦）
XLU	公用事業	NEE	低（防禦）
XLRE	房地產	VNQ	中
XLB	原物料	NEM	高
XLC	通訊服務	META	中

產業輪動訊號

領先指標

• 殖利率曲線變化 → 金融股
• 油價趨勢 → 能源股
• 美元指數 → 跨國企業、原物料
• 銅/金比 → 經濟信心

資金流向追蹤

• ETF 資金流入/流出（ETF.com）
• 機構持倉季度變化（13F）
• 融資餘額變化

題材識別框架

一個好的投資題材需要：

1. 結構性驅動力（不是一次性事件）
2. 可量化的市場規模（TAM）
3. 明確的受惠公司（不是概念股）
4. 合理的時間框架
5. 可追蹤的里程碑

數據來源

數據	來源
GDP、CPI、就業	BLS.gov、BEA.gov、FRED
利率、殖利率	Treasury.gov、FRED
ISM PMI	ISM、Investing.com
產業 ETF 表現	Finviz、ETF.com
資金流向	ETF.com、Bloomberg